Член совета директоров «Совкомбанка», создатель Institute of Global Investments Дмитрий Хотимский:

Дмитрий Хотимский
Фото: igi.info

«Первый раз я проигрался в 1998 году. Затем в 2008-м. Но высшие силы оказались ко мне благосклонны, и мы, как говорится, снова были живы для наживы при первой же возможности. Тем не менее стало понятно, что инвестировать куда попало с энергией безголовой мухи не имеет смысла — макроэкономика все съест.

Мне было крайне любопытно, как устроен мир инвестиций. Я прочел множество книг. Сдал все возможные экзамены на тему финансового анализа. Пообщался со всеми мало-мальски знающими людьми. Но никакой внятной теории инвестиций так и не нашел. Все бизнесмены — спекулянты. Политики только и делают, что призывают удваивать ВВП. Иногда, правда, решают потратиться — строят БАМ или поворачивают реки вспять. Книги перегружены историями про всяких везунчиков — только и видишь, кто, как и где разбогател. Но о том, кто не менее «первоклассно» разорился, ни единого слова».

Отрывки из книги Дмитрия Хотимского «Наживемся на кризисе капитализма»

Допустим, вам предлагают купить золото. Какой промежуток времени необходимо проанализировать, чтобы составить собственное – и при этом правильное – мнение о перспективах данной инвестиции? Безусловно, максимально возможный. Для долгосрочных безошибочных инвестиций требуются данные за максимально длительные периоды. Золото в качестве долгосрочной инвестиции покупать не следует! Его можно приобретать только в особых случаях: когда оно критически дешевеет или когда все панически боятся гиперинфляции.

Теперь рассмотрим, как смена технологий влияет на доходы покупателей квартир и домов.
Всегда нужно помнить о том, что любые строения потихоньку разрушаются. Какая покупка более выгодна – 20 соток «чистой» земли или 10 соток с построенным на них домом? Оба варианта предлагают за одну и ту же цену, в одном и том же поселке.
Главное – это помнить, что стоимость постройки всегда будет падать в цене. Покупать дом имеет смысл, только если его можно выгодно сдать в аренду.
В противном же случае лучше просто купить землю. Технологический прогресс никак не повлияет на ее стоимость.

О чем мечтает каждый бизнесмен? О том, чтобы его конкуренты разорились и ему достался весь рынок. Если у вас будет возможность получить монополию на производство или продажу какого-либо товара, воспользуйтесь ею. Это наверняка окажется очень выгодным шагом.

Вы часто слышите поговорку «Не складывайте яйца в одну корзину». Корзина может упасть, а яйца разобьются. Когда дело доходит до инвестиций, все советуют осуществить диверсификацию. Но мы с такой рекомендацией не согласны. Является ли ваша инвестиция яйцом? Это полностью зависит от вас! Если не уделить предварительному анализу достаточное время, вы столкнетесь с массой неприятностей. Допустим, вы можете держать деньги на счете в надежном банке или купить квартиру. Это не яйца! Они не разобьются. Диверсификация – это оправдание для плохих инвестиций.

«Вложу деньги в десять разных мест, и все будет нормально», – думает среднестатистический инвестор. Но мой дедушка в свое время вложил деньги в «МММ», «Чару», «Тибет» и далее по списку – и везде получил баранку.

Лучше купить один магазин в хорошем месте, чем акции десяти непонятных компаний.

Иногда невозможно подобрать единственную инвестицию, которая будет идеально отвечать всем требованиям инвестора. Предположим, вы хотите защитить свои активы от инфляции. В то же время вам при необходимости нужно иметь возможность быстро получить наличные средства. В этом случае часть денег можно разместить на банковском депозите, а на оставшуюся часть купить магазин или офис для сдачи в аренду. Это будет правильная комбинация активов, которая позволит выполнить все ваши требования.

Очень важно понимать, чем отличается комбинация активов от диверсификации. Диверсификация призвана снизить риски от владения конкретным активом за счет размазывания рисков по другим объектам. Это, как мы говорили, очень плохая идея. Комбинация же помогает вам решить все ваши задачи. Это хорошая идея.

Представьте, что вы участник гонок «Формула-1». На прямой надо набирать максимальную скорость, а перед поворотом тормозить. Нельзя ехать слишком быстро – не впишетесь в поворот. Нельзя ехать слишком медленно – вас все обгонят. Теперь представьте, что вы не знаете, где все эти повороты. И тогда вы получите модель реального мира инвестиций.

В этом мире поворотами являются реальные кризисы. А педалью газа – финансовый рычаг — леверидж – это соотношение заемных средств к собственным. Например, когда вы покупаете квартиру и 80% средств берете в кредит, то ваш леверидж составляет 4 к 1 (80% к 20%). Любая попытка инвестировать заемные деньги – это огромный риск. С ними надо быть очень аккуратными.

Технологический прогресс приводит не только к появлению новых успешных компаний, но и к падению настоящих промышленных монстров.
Eastman Kodak еще 15 лет назад была яркой звездой на инвестиционном небосклоне. Сегодня это руины Колизея. Акции почти ничего не стоят. Появилась цифровая фотография – и Kodak просто умер. Иногда новые технологии служат причиной смерти целых индустрий. Так что будьте аккуратны с вложениями в компании, судьба которых зависит от смены технологий.

У банковских депозитов имеется один ОГРОМНЫЙ плюс. Правительство гарантирует выплату средств по депозитам, даже если банк разорится. Минус тоже очевиден – низкая доходность. Но иногда появляется возможность вложить деньги в небольшой банк под достаточно высокий процент. Если вклад при этом будет застрахован, то это очень выгодно. Поэтому смело пользуйтесь высокими ставками в небольших банках – только предварительно проверьте, действительно ли данный банк входит в систему страхования вкладов. Имеет значение и срок депозита. За длинные деньги (долгий срок погашения) всегда платят более высокий процент. Также важно отметить, что налоги на доходы по банковским вкладам обычно очень низкие. А в России и вовсе отсутствуют.

В кризисный период компания с трудом рассчитывается по долгам и уж тем более не занимается выплатой дивидендов. В итоге инвесторы зачастую остаются на голодном пайке. Чтобы избежать подобной участи, желательно покупать акции тех компаний, бизнес которых устойчив во время кризиса. Первой приходит на ум Service Corporation, крупнейшая в мире похоронная компания.

Вред курения в кризисный период проявляется во всей своей красе. Денег нет, а бросить невозможно. Естественно, компании, производящие табак, считаются не циклическими. Их стоимость не реагирует на экономические циклы.

Инвестиции в торговую недвижимость являются одним из наилучших размещений свободных средств. В этом случае ваши инвестиции защищены от инфляции. Сколько бы правительство ни печатало денег, вас это не должно волновать. Ведь доходы от аренды такой недвижимости становятся все больше и больше вместе с ростом цен. К тому же вы имеете постоянный и предсказуемый доход. Арендная плата оговаривается заранее, часто намного лет вперед. Главное – покупать эксклюзивные магазины. Рост цен на Пятой авеню в Нью-Йорке показывает, что покупка магазинов в самых лучших местах приносит владельцам огромные прибыли от их переоценки.

издательство «Манн, Иванов и Фербер»

slon.ru