«Не думайте о деньгах. Не играйте на бирже. Делайте хорошие вещи», – любил повторять один из самых известных представителей мировой часовой индустрии Николас Хайек (Swatch Group).
 

Николас Георг Хайек. Фото: https://watchalfavit.ru/

Мало кто знает, что в большинстве стран в 1913 году было больше листинговых компаний на миллион жителей, чем в 1980 году. И лишь в конце 90-х в результате бурного развития рынка акций уровень 1913 года был превзойдён.
По мере того как страны богатеют, вторичные рынки акций и облигаций становятся более активными и эффективными по сравнению с рынками банковских кредитов, периодически терпящих кризисы. Финансовые системы имеют тенденцию (хотя и не без исключений) становиться более «рыночными» (то есть, ориентироваться больше на рынок ценных бумаг) по мере роста благосостояния в той или иной стране. Биржевые индексы перестают быть барометрами экономики, зачастую отражая лишь алчность игроков. Одну из главных причин возрастающей роли фондовых рынков мы видим в процессе, названном нами виртуализацией экономики.

В конце XX и начале XXI века постиндустриальное общество получило новый виток своего развития, связанный с появлением интернета и других доселе неизвестных средств связи. Виртуализация экономики мгновенно стала проникать во все сферы жизнедеятельности, многократно увеличивая скорость коммуникаций.
Предвестником эпохи виртуализации стала вторая технологическая революция, изменившая соотношение производительных сил в пользу сферы услуг. Зародившись в Силиконовой долине, IT-технологии, которые обычно относят к услугам, становятся одной из главных составляющих реальной экономики, той, к которой доселе относили производство средств производства и потребления.

Одна из таких сфер, где виртуализация проявляется наиболее ярко, — финансовый сектор, являющийся, как известно, кровеносной системой экономики. Следует заметить, что виртуализация требует очень качественных трудовых ресурсов, что создаёт проблему для тех, кто не готов или не способен работать в этой области. Для общества же попутно возникает другая проблема – что делать с высвобождающимися на рынке труда работниками? И это лишь одно из следствий виртуализации, приносящей не только полезные плоды.

Думается, вводя в обиход новое понятие, уместно говорить о виртуализации инновативной и спекулятивной.
Инновативная, полезная виртуализация выражается в развитии средств коммуникаций и связи, робототехники, в том числе в финансовом секторе. Банки одними из первых внедряют все самые передовые и дорогие технологии в системы обслуживания клиентов, выводят достижения ИТ в виртуальные сети.
Но самыми продвинутыми проводниками новых технологий стали и биржи – в том числе, фондовые. Именно здесь 30-40 лет назад впервые внедрялись системы электронных торгов. С появлением интернета и облачных технологий торги тотчас же перешли в виртуальное пространство. Около 20% всех биржевых сделок сегодня уже совершаются роботами.

Но операции с фьючерсами, акциями и другими ценными бумагами в определённых случаях можно отнести к спекулятивной, «дутой» виртуализации. Тенденции такой виртуализации продолжают усиливаться в XXI столетии. Между прочим, уже поговаривают о создании некой надстройки в мире для регулирования цен на углеводороды и т.п. как средстве борьбы со спекулятивной виртуализацией. Именно в этой, дутой виртуальной плоскости, кроется, на наш взгляд, причина разрастания фондового рынка в последние десятилетия.

В первом десятилетии XXI века, в США доля сферы услуг в ВВП составляет около 80%, при этом постоянно растёт сектор финансовых услуг, занимая уже более 12% в валовом продукте страны. В Великобритании доля финансовой отрасли в ВНП доходит до 9%, а, к примеру, в России или Латвии, составляла около 5%. Во многом влияние финансового сектора на экономику развитых стран связано с возросшими в последние десять лет в мире объёмами фондового рынка.

Все больше людей уходит из реальной экономики в виртуальный бизнес, их притягивает возможность заработать на дивидендах от вложений в акции предприятий. Или, что еще более заманчиво – игре на фондовых, валютных и товарных биржах, где склонные к риску азартные люди, удовлетворяют свои потребности, и если повезет, сколачивают на этом богатства, иногда несметные.

И здесь следует понимать, что до тех пор, пока акции, облигации, опционы продаются для увеличения капитала предприятий или решения вопросов его развития, имеет место реальная экономика. Но как только ценные бумаги акционерного общества становятся предметом биржевой игры, то есть спекуляций, вот здесь-то и зачастую происходит отрыв биржевой стоимости компании от реальной. При этом нельзя сбрасывать со счетов позитивную, регулирующую функцию вторичного рынка ценных бумаг, оттягивающего часть ресурсов от реальной экономики, дабы не случилось товарного перепроизводства.

Благодаря аппетитам игроков, стоимость предприятий, ценные бумаги которых котируются на мировых биржах, зачастую превышает их реальную стоимость. Наиболее наглядно это видно на биржевых колебаниях нефтяных и газовых фьючерсов, которые перестают отражать реальную картину затрат на добычу и транспортировку нефти и газа. Это ли не проявление спекулятивной виртуализации.

Один из самых видных примеров в первом десятилетии нынешнего века – резкий рост капитализации Facebook. По оценкам западных трейдеров, безо всяких на то серьёзных причин за последние два месяца капитализация Facebook выросла почти на 30% и составляла около 65 млрд. долларов. В начале 2000-х по аналогичным сценариям раздували капитализацию AOL, доведя ее до 180 млрд. долларов, после чего акции компании стремительно упали.
Западные инвесторы всерьёз говорят о том, что компания Facebook и ее социальная сеть начинают все больше напоминать интернет-пузырь, капитализация сети превышает все мыслимые пределы.

Как известно, все кризисы последнего столетья связаны, так или иначе, с «пузырями» и биржевыми спекуляциями на фондовых рынках. А игроки, в поисках новой наживы, переключают стрелки с одних на другие финансовые инструменты, к примеру, с ипотечных бумаг на нефтяные или золотые фьючерсы. Способствуют такому ажиотажу и перебросу интереса сами биржевики, пуская в оборот всевозможные хитрости, в том числе роботов и инсайдерскую информацию.
Здесь и зарыта собака возрастающего значения фондовых рынков, заработать на которых стремятся инвесторы всех мастей – от физических лиц до инвестиционных компаний, пенсионных фондов и страховых компаний.

Получается, что явление, названное нами виртуализацией экономики, как и все в жизни, имеет две стороны медали. С одной стороны налицо кардинальное изменение жизнедеятельности человека, предприятия, государства, отношений между этими субъектами экономики. С другой стороны, возникают новые проблемы, среди которых, виртуальные пузыри, надувать которые гораздо легче и быстрее, чем те, что являлись предвестниками прошлых кризисов.

Ольга Павук
доктор экономики, экс-главный редактор журнала Baltic-Course.com